成本區有撐 原油行情偏多

西德州輕原油期貨年初迎來回春漲勢，專家建議原油成本價格可做為參考指標，目前位於成本區附近，加上第一季向為原油用油旺季，近期反彈行情應可持續，民眾可逢低布局。由於產油國減產行動展現提振油價企圖，建議投資人可逢低布局，例如以元大S&P石油建立基本部位，另外用元大S&P原油正2ETF高出低進。

元大標普高盛原油期貨ETF（元石油）投資團隊表示，根據統計指出，美國頁岩油業者的生產成本約落在50∼55美元，摩根大通JPMorgan同樣認為，由於設備和提取原油所需的原材料成本上升，頁岩油勘探者需要近54美元才能獲取利潤，目前過低的油價在無利可圖情況下將被迫取消新擴充鑽探計畫，有可能進一步減緩產油成長。

在原油供給面受到多項抑制降低的舉措下，加上冬季用油旺季效應，短線油價有機會再往上走高。

2013年底至2019年初的五年間，油價僅三次跌破50美元之下，且隨後都出現一波至少可達55美元以上的反彈走勢，持有六個月與一年的平均最高報酬更分別可達15.33％與29.7％，顯示頁岩油業者生產成本區間確實具有參考價值。

保德信全球資源基金經理人楊博翔認為，觀察原油供需情形，今年年逐漸向供需平衡靠攏，油價回穩有望。去年是因風險趨避升溫及市場信心不足，導致財報亮眼的能源股遭到錯殺，隨OPEC減產及新興國家需求回穩，原油市場料將重回供需平衡模式，搭配能源股體質改善及獲利回升的基本面，股價超跌後的長線買點浮現，可分批佈布局全球資源基金。

法人強調，全球經濟動能放緩，不免會影響油品需求，但是去年下半年以來，油價高檔回落，以及新興貨幣止貶回穩，帶動消費能力上升，進而拉抬非OECD國家之油品需求，重回高成長的趨勢。

根據摩根士丹利證券統計，非OECD國家之油品需求已連續二季成長，以全球主要國家能源負擔占GDP比重觀察，今年油品需求仍維持穩定成長。